技术指导

  圣泉集团发布2024年度成绩陈述：2024全年完成经营总收入100.20亿元，同比+9.87%；完成归母净利润8.68亿元，同比+9.94%。其间2024Q4单季度完成经营收入28.68亿元，同比+18.15%、环比+13.55%，完成归母净利润2.87亿元，同比-6.65%、环比+15.20%。

  公司根本的产品销量添加助力公司2024年经营收入上升。分产品来看，1）合成树脂类：2024年产量为72.59万吨，同比添加10.78%，销量为69.56万吨，同比添加8.85%；2）先进电子资料及电池资料：2024年产量为7.03万吨，同比添加1.46%，销量为6.90万吨，同比添加1.06%；3）生物质产品：2024年产量为25.63万吨，同比添加41.33%，销量为21.70万吨，同比添加23.64%。

  期间费用方面，公司2024年销售/办理/财政/研制费用率别离同比+0.03/+0.17/-0.25/+0.69pct，其间产品销量添加导致销售费用添加；办理费用添加首要系收买的子公司在2023年同期未归入兼并报表所造成的；财政费用因归还告贷而下降；研制费用添加首要由新项目新产品研制投入添加所造成的。

  2024年，公司在先进电子资料范畴继续技能打破与商场布局，获益于AI服务器、高性能算力、5G光模块及半导体封装资料国产化等新式范畴对高端电子资料的微弱需求，公司加快高的附加价值产品量产，1000吨/年PPO树脂产线吨/年碳氢树脂产线于年内建成投产，产能逐渐开释，并进入头部企业供应链系统。

  2025年公司将以“合成树脂+先进电子资料及电池资料+生物制作”为战略锚点，以立异驱动构建中心竞争力，在AI算力基础设施、新能源技能革命和高端资料国产化浪潮中掌握机会，向“全球抢先的新资料解决方案服务商”方针跨进。

  公司新产能快速开释，成绩添加预期强，猜测公司2025-2027年归母净利润别离为12.48、14.65、18.36亿元，当时股价对应PE别离为16.9、14.4、11.5倍，初次掩盖公司，给予“买入”出资评级。

  下流需求动摇危险；产品价格下降危险；原资料价格继续上涨危险；新建项目没有抵达预期等危险。