展会公告

  钢材市场价格偏弱运行：Mysteel全国钢材市场价格指数报3565元/吨，较上周下跌26元/吨，跌幅0.72%。其中，Mysteel长材价格指数报3543元/吨，较上周下跌0.89%；Mysteel扁平材价格指数报3587元/吨，较上周下跌0.56%。

  本周钢材价格偏弱运行。运行逻辑在于：1）粗钢压减预期较强，驱动原料跌幅大于钢材，钢材利润修复。重大会议提出国内生产总值能耗降低3%左右（去年目标为2.5%左右），且发改委指出2025年要持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。目前钢铁行业仍有较强的减产预期，对原料价格趋势形成利空影响。本周铁矿石，双焦期货价格大大下跌，弱现实压制下，钢价跟随走弱。2）政府工作报告内容基本符合市场预期。政府工作报告说明今年发展目标是国内生产总值增长5%左右，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上一年增加3000亿元。

  预计近期钢材市场价格或震荡运行。运行逻辑在于：1）钢材利润尚可，铁水产量增加，原料价格下行空间存在限制。截止到3月7日，247家铁水产量为230.51万吨，周环比增加2.57万吨。247家钢厂盈利率周环比增加3.03%至53.25%。螺纹钢、热卷即时利润在100-200元/吨左右，钢厂利润情况尚可。铁矿石，本期全球铁矿石发运总量3395.4万吨，环比增幅10.7%，同比增幅10.4%，澳巴发运量为2737.6万吨，环比增加6.3%，同比增加9.6%。3月以来，铁矿石发运显著增加。供需双增的背景下，预计短期内铁矿价格震荡运行。焦炭，国内矿山生产稳定，蒙煤仍有利润，进口煤依然保持高位，焦煤供大于求局面仍未缓解。焦炭方面，焦化企业焦炭库存处于近四年高位，钢厂焦炭可用天数为13.17天，处于近四年同期高位，钢厂控制焦炭到货节奏。焦炭可能仍有提降预期。2）钢材需求结构分化，板强长弱明显，整体矛盾尚不明显。本周建材去库3.7万吨，板材去库15.2万吨，反映板材消费好于长材。五大品种钢材总库存年同比下降580万吨，降幅23.4%，低库存下，供需压力不明显。

  展望后市，宏观扰动结束后，市场交易回归产业面。原料供应宽松，而铁水正处于回升阶段，供需处于弱平衡。产业面各方面均处于相对均衡状态，价格驱动不强，预计近期钢价震荡运行。成本下移，钢厂效益将有所改善。

  不锈钢：周初不锈钢期货盘面飘红，青山代理上调不锈钢价格，贸易商现货价格出现小幅上涨，市场低价资源减少，成交有所放量；周内高镍铁成交价不断上涨，周四不锈钢期货盘面强势拉涨，青山代理再度上调价格等一系列消息提振，不锈钢市场现货价格再度攀升，市场询购氛围有所改善，贸易商之间卷板流通活跃。但下游表现没有到达预期，价格的过快上涨引发下游畏高心理，仍维持谨慎观望，刚需采买。周尾市场整体成交氛围回落，下游对当前高价不锈钢的接受程度一般，供应过剩预期下，涨价并未带动下游积极入场补货，需求偏弱。

  库存方面，不锈钢社会库存小幅下降，以300系和400系热轧降量为主。市场到货正常，周内现货价格走强，刺激下游阶段性按需采买，资源消化速度稍加快。

  原料方面，周内高镍铁大量成交，镍铁的价格偏强运行，到厂含税成交价已至1000-1005元/镍，不锈钢成本支撑仍偏强。3月不锈钢供应大幅度的提高，涨价行情下下游采购偏谨慎，多为贸易商之间补货，供强需弱格局未改，抑制不锈钢上升空间，且没有成交助力不锈钢价格涨势难以持续。预计下周不锈钢价格仍维持区间震荡。关注原料成交价格、不锈钢市场库存消化情况及宏观政策具体落实情况。

  镍：本周镍价强势上涨，周中印尼消息扰动，镍价运行空间逐步上行。周五市场宏观情绪被点燃，有色板块普遍上涨，镍价受此影响突破130000元/吨压力位。

  基本面上，印尼镍矿升水小幅上涨，政策端扰动风险仍存，但目前印尼雨季以及斋月影响逐步淡化，叠加菲律宾雨季即将结束，镍矿存在宽松预期，价格上行乏力。精炼镍方面，宏观扰动下镍价明显上涨，但基本面过剩格局不改，目前镍价估值偏高之下缺乏继续上行动力。需求方面，镍价上涨压制下游采购，周内成交惨淡。内外方面，内外价差小幅走阔，但目前交仓利润丰厚，国内资源持续出口背景下内外价差波动范围明显收窄。镍铁方面，周内镍铁成交价继续上行，下游不锈钢表现偏强，但目前钢厂利润不佳，加之不锈钢排产高位，过剩格局下后期面临负反馈情况，镍铁的价格上行受限。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品维持偏高系数，整体市场散单偏紧，中间品价格表现强势。下游三元表现依旧平淡，镍盐厂利润亏损程度有所修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。

  综合来看，目前镍基本面尚无明显变化，矿端支撑之下镍价边际整体坚挺。短期宏观推涨，镍价估值明显修复，但产业过剩依旧压制镍价上行空间，预计短期镍价宽幅震荡。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。但目前宏观方面依旧存在支撑，镍价震荡区间或有小幅上移，下周镍价宽幅震荡。运行空间暂看12元/吨。

  铬：本周铬市平稳运行为主，周初青山3月钢招平盘使市场看涨期望落空，工厂生产情绪受损，而因矿价前期上涨较多，铁厂成本压力较大，铬铁长协并未跟涨后，部分工厂复工进程延缓。钢招平盘后本周铬矿期货报盘持平于260美元/吨，期货资源仍有刚需采购需求情况下外矿商坚挺报价，受外盘支撑，铬矿现货暂未出现下跌迹象。3月不锈钢排产环比增长11.36%达到350万吨，铬铁需求预期增长而产量提升有限，铬铁后市或有过剩转为小幅短缺，叠加零售市场铬铁资源偏紧，因此虽然此轮长协平盘，但铬铁现货近期利多因素仍存，北方报价小幅上涨100元/50基吨。短期铬铁零售现货将维持现有价差运行，且铬矿坚挺使成本有一定支撑作用。